观点：老将再出马，能挽回下行的渝农商行吗？

作者｜徐龙捷 编辑｜曹杰军

数据来源｜iFinD

【资料图】

渝农商行（601077.SH）发布了一份令投资者不太满意的年报。

2022年，渝农商行实现营业收入289.91亿元，较上年同期降低6%；实现归母净利润102.76亿元，较上年同期增长7.49%。收入端出现规模缩水，利润端保持增长。

在截止4月18日已披露2022年年报的24家A股上市公司中，渝农商行以-6%的增幅，暂时位列市场收入跌幅第三名。

近期，渝农商行发布新公告，公告称隋军将再度担任渝农商行行长，董事长谢文辉不再兼任行长。

隋军的二度回归，能够挽回渝农商行下行的业绩吗？

收入规模缩水，非息收入锐减

此番再度出任渝农商行行长，隋军所面临的压力并不算小。

根据披露，2022年渝农商行营业收入为289.91亿元，这一数字对比2021年的308.42亿元，降低了6%。

回看渝农商行近五年的业绩表现，2018年-2021年渝农商行营业收入呈现持续增长的趋势。2021年，渝农商行营业收入规模超过300亿元，达到历史最高点。

2022年，渝农商行营业收入出现降低，渝农商行上一次出现收入缩水的情况在2016年，当年营业收入217.05，较上年同期降低0.32%，2022年系渝农商行收入降幅最大的一年。

拆解收入结构来看，渝农商行的利息收入与非息收入均出现降幅。

2022年，渝农商行利息净收入与非息净收入均出现下降，利息收入为512.58亿元，较上年同期降低-0.95%；利息支出为258.54亿元，较上年同期增长1.33%，利息净收入为254.04亿元，同比减少-3.17%，降幅是目前（截止4月18日）第三的银行，仅低于民生银行与重庆银行。

在非息收入方面，2022年渝农商行该项收入为35.87亿元，对比2021年的46.07亿元减少了10.2亿元，缩水22.15%，为当前（截止4月18日）降幅最多的上市银行。

在非息业务中，手续费及佣金收入快速减少，2022年较2021年减少8.11亿元，降幅为29.77%。具体来看，资金理财手续费收入仅有4.62亿元，同比下降11.77亿元，降幅达到71.8%,对此渝农商行称系 “整体市场资产收益率下降所致”。

在整体营业收入下降，细分到利息收入与非息收入两大业务上依旧同比减少，但渝农商行在利润端却实现了正向增长。

根据年报，渝农商行在2022年大幅下调了信用减值损失，2021年减值损失为108.53亿元，2022年下降至78.41亿元，同比减少30.13亿元，降幅27.76%。

关于此，渝农商行称“以前年度已对大额风险贷款前瞻性计提减值准备。本年度贷款资产质量下迁压力有所缓解，减值损失显著下降。”

息差利差持续下降，房地产不良率第一

在净息差与净利差方面，2022年渝农商行净息差为1.97%，净利差为1.84%，整体来看在目前已披露的上市银行中，渝农商行的净息差净利差处于中流水平。

截止2022年4月18日，净息差净利差最高的银行为常熟银行，分别为3.02%和2.88%；净息差净利差最低的银行为交通银行，分别为1.48%和1.37%。24家银行平均净息差为2.05%，平均净利差为1.93%，渝农商行均低于平均值。

以渝农商行近五年表现来看，其净息差与净利差正处于持续下降通道中。

不良率方面，渝农商行2022不良贷款率为1.22%，24家上市银行平均值为1.2%，渝农商行略高于平均值。

以近五年表现来看，渝农商行不良贷款率整体保持下行趋势。

尽管整体来看，渝农商行不良贷款率较低，但具体拆解后，渝农商行房地产贷款不良率为目前（截止4月18日）市场最高水平。

2022年，渝农商行房地产业不良贷款率为7.28%，暂时处于上市银行第一位。

由于房地产不良贷款率并非强制要求披露项目，所以市场中仅有一部分银行会选择披露。在目前披露了2022年年报的24家上市银行中，一共有12家披露涉房不良贷款率，其中渝农商行以7.28%位列市场第一，并且渝农商行已大幅超过3.36%的平均值。

作为参考，2022年中期23家披露房地产不良贷款率的银行中，最高的是重庆银行为6.15%，平均值为2.51%；在2021年年末24家披露房地产不良贷款率的银行，最高的是苏州银行为6.65%，平均值为2.26%。

在近年的历史周期中，渝农商行的房地产不良贷款率依旧处于高位。渝农商行上一次披露房地产不良贷款率是在2019年，当年渝农商行房地产不良贷款率为8.62%，平均值为1.09%。尽管2022年相比于2019年来说，这一数值略有降低，但渝农商行的房地产不良贷款率依旧高企。

曾遭监管重罚，不良偏移度增加明显

2022年11月，渝农商行曾遭重庆银保监局处罚，处罚金额达到1285万元。不光是处罚金额较高，最主要的是渝农商行遭遇处罚的原因确实十分少见。

根据处罚公告，渝农商行共涉及9个方面违规事实， 其中有两条违规较为少见，分别是掩盖不良贷款与拨备覆盖率指标虚假，贷款减值准备不足。

首先是不良贷款方面，由于不良贷款率并非原生数据，而是经过银行修饰过的数据，所以继续引入广义不良率作为参考。

广义不良率=不良贷款率+关注贷款率，一些银行倾向于把一些有问题的资产长期认定为关注类贷款，通过这一方法即可避免不良贷款率超标，隐藏不良贷款。

2022年，渝农商行不良贷款率为1.22%，关注率为1.29%，广义不良贷款率为2.51%，平均值为2.75%，渝农商行广义不良率目前略低于平均值，处于相对较低位置。

2022年中期，渝农商行逾期90天以上贷款总金额为45.55亿元，贷款总额为6165.8亿元，逾期90天以上贷款比例为0.74%，位列全市场42家上市银行第23位；2022年年末，逾期90天以上贷款总金额为56.36亿元，增长10.81亿元，增幅23.73%；贷款总金额为6326.77亿元，逾期90天以上贷款比例为0.89%。

不良偏移度是用以衡量银行的不良认定是否严格，其计算方式为，逾期90天以上占比/不良率，数值越低不良认定越严格。

2022年中期，渝农商行不良偏移度为60.03%，位于42家A股上市银行第11名，不良偏移度较低；2022年年末，不良偏移度为72.95%，增加12.89%，对比中期数据而言，增长明显。

在拨备覆盖率方面，回顾近三年的12个报告期，渝农商行拨备覆盖率整体处于较为稳定。

2022年，渝农商行拨备覆盖率为357.72%，较2021年年末提高了17.49%，较2020年年末提高了42.79%。

拨备覆盖率是衡量商业银行贷款损失准备金计提是否充足的一个重要指标。对比来看，2020年计提信用减值损失102.09亿元，同比增长55.32%；2021年信用减值损失108.52亿元，同比增长6.3%；2022年信用减值损失为78.4%，同比减少27.76%。

整体来看，近三年渝农商行计提的信用减值损失增幅较大，但拨备覆盖率基本保持稳定。

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来源：机构派

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